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14 de enero de 2021

Argentina, lo que viene es lo más importante

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Seguramente en los libros de historia el 2020 con el virus COVID 2019 será de gran importancia para toda la política y economía mundial.

Finalmente llegó la vacuna!

Es importante para nuestro país porque podríamos evitar el rebrote que pudiera darse en el invierno, similar a lo que en estos momentos está ocurriendo en los países que están transitando la etapa invernal, lo cual podríamos concluir que si llegara el gobierno a poder diagramar un plan logístico de vacunación que incluya a varios segmentos de nuestra sociedad en el primer trimestre del 2021 estaríamos en condiciones de aventurar que el rebrote podría no darse en nuestro país.

Y este hecho no es menor, debido a la debilidad de nuestra economía y los grandes desafíos en los que estamos inmersos agregados a los condicionamientos políticos actuales, léase gobierno más oposición, hace que sea importante para poder arrancar de una vez con la economía y recuperar todo el daño que se ha ocasionado en estos meses.

Como un breve resumen y para tener ideas de los números que a esta fecha muestran los indicadores económicos comparto algunos gráficos:

Caída del PIB, además mostramos el comportamiento por sector

Pobreza e Indigencia

Caída de la actividad económica, además mostramos comportamiento por actividad

Tasa de inflación

Desocupación y Tasa de desempleo, mostramos el mapa laboral

Podrán detectar que es solo algunos de los números que muestro para tener idea de la magnitud de la tarea que queda en el país para reconstruir todos estos indicadores.

Ahora bien, en este trabajo me focalizare en mostrar lo que ha pasado en dos momentos claves, fechas que a mi juicio marcan el estado de situación actual de nuestra MACROECONOMIA, a saber:

• Fecha 16-09-2020, FIJACION DEL SUPERCEPO

• Fecha 27-10-2020, CARTA DE CRISTINA

Comencemos con el momento en que el gobierno lanza esta medida de SUPERCEPO, y a modo de recordatorio les narro algunos comentarios de las medidas:

• Las reservas liquidas del BCRA estaban cayendo día a día con una velocidad importante

• Los compradores de los 200 dólares eran cada vez más grandes

• Las cotizaciones de los TC alternativos estaban en ascenso

• El riesgo país crecía aun no teniendo deuda con vencimientos de pagos

• La desconfianza crecía cada vez mas

• La salida de los depósitos en dólares de los bancos crecía día a día

• El BCRA intervenía (vendía dólares) todos los días para contener el precio del oficial

• Las medidas tenían un tinte de CONTROL, CONTROL Y MAS CONTROL

• Bajo las retenciones a la soja en un momento inoportuno

• Los importadores anticipaban compras con el exterior como nunca lo habían realizado

• Los exportadores de granos no liquidaban divisas por especulación

• El mercado y los principales analistas económicos anticipaban una devaluación de shock muy fuerte (en mi opinión no estaban dada las circunstancias técnicas para esa medida)

Los resultados de esta medidas no fueron para nada los buscados que en principio eran recomponer las reservas y por sobre todo mejorar la confianza de los mercados y de los principales actores de la economía real, sino todo lo contrarios la consecuencia fue una crisis cambiaria fenomenal, y lo más grave un índice de desconfianza muy fuerte no solo en los mercados sino en todo el arco de nuestra población.

Para tener dimensión de los resultados de estas medidas comparto algunos indicadores:

Observen los resultados de estas medidas DE SUPERCEPO, no hace falta agregar mucho más, lo único positivo es que esta crisis cambiaria no arrastro a una crisis y corrida BANCARIA, mostrando de esta manera que el sistema financiero esta sólido.

Hago un paréntesis y comento que estos días mis comentarios en algunas entrevistas brindadas más mis informes en redes sociales decía que esta crisis no solo obedecía a problemas económicos sino que había un problema político de todas las fuerzas de los distintos partidos políticos que si o si debían llamar a un GRAN CONSENSO DE TODAS LAS FUERZAS, y me refería no solo a lo político, sino a los sindicalistas, iglesia, AGRO ,instituciones, etc, etc, tenía una frase que trataba de comentar, este problema no lo arregla un economista sino un GRAN CONSENSO POLITICO.

Ahora bien, que paso cerca del 27-10 y unos días posteriores también, parecía que esta crisis cambiaria no tenía techo y todo el mundo estaba paralizado y mirando día a día las cotizaciones de los USS y el gobierno parecía paralizado y se veía bastante desconcertado incluso muy pocas declaraciones públicas, lo que alimentaba aún mas esta crisis. Con la carta de Cristina, y que lejos está de mi hacer un juicio ideológico, solo aporto el dato de esa carta, y más allá de las miles de interpretaciones que todo el mundo periodístico le otorgó a esa carta, mi humilde análisis es que de ese texto me llamo la atención 3 conceptos que antes nunca había escuchado de la vicepresidenta y fueron:

• El que gobierna es Alberto no me miren a mi

• El problema es el bimonetarismo de nuestra población

• Para dar una solución a la situación actual es necesario un gran consenso político de todos los partidos, los medios, las instituciones y las organizaciones sociales

No le llaman la atención estos tres párrafos resumidos que apunto, tengo que reconocer que hasta me llamaron la atención, podría decirse también que el problema era tan grave que Cristina no quería quedar pegada ante una consecuencia económica que hasta ese momento se avizoraba, que era UNA GRAN DEVALUACION DE SHOCK, y con todas las consecuencias que eso acarrea, no solo en lo económico y en los sectores más bajos y de clase media, sino en lo político y social, y agregado a esto a vísperas de un acto eleccionario de legislativas.

En definitiva también es válido ese análisis, pero mi visión es ver el vaso medio lleno, y analizar que paso luego de este mensaje, y paso a contar algunas acciones e indicadores más relevantes a modo de resumen:

• El comando de la economía se centralizo solo en GUZMAN

• Guzmán con todo el poder lanza un plan de estabilización de la MACRO y fundamentalmente calmar la crisis cambiaria

• Las medidas del ministro fueron totalmente distintas a las anteriores

• Libera el parking de los tipos de cambios CCL Y MEP para hacer más fácil su acceso

• Se financio en forma exitosa con los bonos emitidos atados al dólar (Dólar linked)

• Devolvió al BCRA 100.000 millones de pesos en concepto de adelantos transitorios

• Bajo la brecha de las tipos de cambios alternativos y financieros

• Esbozo comentarios de bajar el déficit fiscal para 2021

• Ese déficit no lo financiaría con emisión monetaria

• La importancia de un acuerdo con el FMI

• Comenzó a dialogar con los actores de la economía, consejo agro industrial, empresarios importantes del país, sectores del producción,etc,etc

• El presidente comenzó a solucionar el tema de las tomas

También es entendible analizar que la carta de Cristina es una mera casualidad y coincidió con otros factores, pero lo que sí es una realidad que luego de esa fecha los indicadores y datos duros de la economía cambiaron, y a continuación hago un resumen de los principales:

Podríamos decir que luego de dos semanas el ministro y su equipo logro calmar y dar tranquilidad a la MACRO, fundamentalmente comenzar a calmar la CRISIS CAMBIARIA. La pregunta del millón y en este caso son dos preguntas:

1. ¿Porque no lo hizo antes…?

La respuesta es que en mi opinión no lo dejaron, o mejor dicho había muchas dudas sobre el doble comando político que existe en el gobierno, y sumado a que estas decisiones económicas antes se compartían con el presidente del BCRA, el ministro de producción, jefe de gabinete, por eso digo el darle el manejo integral de la economía lo favoreció.

2. ¿Cuándo debió hacerlo?

La respuesta es claramente todas estas medidas debieron haberse lanzado apenas reestructuro la deuda con los bonistas, ese era el momento para estas medidas y cambio de rumbo y dar mensajes más claros sobre el futuro de cómo estabilizar la MACROECONOMIA. El refrán dice más vale tarde que nunca, y eso es lo que debemos destacar como buena noticia, pero también es cierto que muchas oportunidades más no se detectaban, pero en estos momentos vemos una cierta calma en el aspecto cambiario.

Lejos está de ser la solución definitiva, diría todo lo contrario y resalto LO QUE VIENE ES LO MAS IMPORTANTE, quiero manifestar que todavía falta una tarea titánica y muy fuerte para poder comenzar a despegar en lo económico y dar un crecimiento sostenible en el mediano y largo plazo, también es cierto que sin una MACROECONOMIA ESTABILIZADA, no se pueden realizar acciones concretas para la MICROECONOMIA, que es la tarea más relevante que queda, de poner el aparato productivo a funcionar y dar soluciones al empleo y pobreza, y por sobre todo fijar un esquema de ESTABILIZACION DE PRECIOS ACORDE, a los efectos de controlar la inflación y dar indicios de que este indicador sea controlado por parte del ministerio de economía.

Entiendo que el gobierno en lo que viene debe trazar una hoja de ruta que a mi juicio debería contemplar algunos de estos aspectos:

• Acordar con el FMI, y de ser posible desembolsar dinero fresco que se sumaría a las reservas y parte también para financiar el déficit fiscal del año 2021

• Nuevo sistema impositivo, para lograr descomprimir a las PYMES, comercios de generar más ventas y sin presión impositiva. Atraer inversiones productivas mejorando impuestos.

• Estabilizar el sistema de precios para que la inflación no se dispare, realizando acuerdo con los sectores productivos, sindicatos y empresarios para mantener los precios en concordancia con las otras variable macroeconómicas, tasa de interés y tipo de cambio

• Nuevo sistema laboral, para fomentar la toma de empleo en blanco sin presión impositiva y castigos para desvincular, y armar un esquema que fomente el ingreso de los trabajadores informales al sistema laboral formal.

• Reformular el sistema financiero, darle más amplitud y seguridad a los Proveedores No financieros (mutuales y cooperativas) para que puedan captar el ahorro de los individuos y empresas

• Desarrollar un mercado de capitales en pesos sustentable para captar inversores del mercado interno y generar un canal formal para financiar proyectos de empresas, como así también ampliar la gama de servicios financieros para que puedan ingresar Pymes para financiar sus capitales de trabajo a tasas razonables.

• Mejorar el sistema de pagos y transferencias electrónicas para incluir sin costos impositivos ni bancarios a todos los comercios y pymes, para que tengan un canal de pagos más ágil y con acreditaciones on line para mejorar sus ventas

• Reformular el IFE, darle mejor aplicación y segmentar por edades, y crear un registro de estas personas para darle un plan de trabajo formal en la confección de plan de obras públicas a realizar en los municipios y provincias

• Hacer sintonía fina en el gasto público, mejor dicho en el gasto político para ser más eficiente y bajarlo, sugiero leer mi nota del blog de LA SOLUCION DE RENEGOCIACIÓN DE LA DEUDA NO SOLUCIONA EL PROBLEMA, en esa nota hablo de la incidencia del gasto público y aspectos mejorar.

• Fomentar aun más el consenso político e institucional con todos los actores del país

• Consensuar un plan integral con el sector de AGROINDUSTRIA, para activar políticas de valor agregado a la producción primaria y fomentar el empleo en blanco a esas industrias colaterales

• Activar en forma contundente planes para la industria del conocimiento, es el momento de aprovechar este enorme caudal en la mano de obra calificada que existe en nuestro país y mejorar el intercambio con el mundo por la relación comercial en el Know House de esta industria

• Activar facilidades operativas y administrativas para las empresas exportadoras, dándole facilidades y mejorar la burocracia en este ítems

• Afianzar los lazos con los países que integran el MERCOSUR y fortalecer esta alianza, como así también con la COMUNIDAD EUROPEA.

Entenderán que trato de narrar algunas de las medidas y acciones que el gobierno debiera contemplar en lo inmediato, y en la actualidad se están notando algunas acciones del gobierno y el ministro de economía en los aspectos narrados, veremos si los agiliza con el tiempo y los transforma en políticas de estado y leyes para dar seguridad jurídica.

Por último no quiero dejar de darles mi impresión aunque sea en algunas frases de lo que entiendo hay oportunidades y como veo el panorama mundial de las dos potencias económicas (CHINA-EEUU), y me permito compartir algunos comentarios al respecto:

• Argentina debe definir el rumbo político, es decir me alineo a China, me alineo a EEUU o me alineo con los dos.

• Con la derrota de TRUMP se puede observar que el nuevo presidente BIDEN enfocara el gobierno por otro rumbo, ejemplo es probable que la guerra comercial actual entre EEUU y CHINA comience a desinflarse, y eso es muy bueno para todos los demás países, incluso para nosotros.

• EEUU lidera los organismos mundiales financieros, FMI, BCO mundial, y BANCO INTERAMERCIANO Y DESARROLLO (BID), nosotros ya estamos relacionados con el FMI así que debemos si o si negociar, y también tener abierto el canal con los otros organismos

• CHINA tiene con nosotros un acuerdo de SWAP que no habilita a dinero fresco para mejorar nuestras reservas. S e observa que nuestra relación con este país es muy buena y fluida. Ahora bien CHINA pide como reciprocidad de activarse este swap que argentina adhiera al proyecto de LA RUTA DE LA SEDA, un importante proyecto que china prevé financiar programas de infraestructura y de tecnología en los países de Latinoamérica, como dato Chile ya firmo su adhesión, Brasil no se adhirió todavía. En la actualidad CHINA es el principal socio en lo relacionado al mercado internacional, siendo el primer país del ranking en negocios tienen con nuestro país (exportaciones + importaciones).

• De los dos puntos anteriores entiendo que Argentina podría aprovechar negociar con ambos y eso nos dará mejores flujos de exportaciones y podremos tener fondos importantes para obras estructurales de infraestructuras de obras públicas y tecnología.

• El precio de la soja está en un momento extraordinario, más de 400 dólares la tonelada, y parece que estar por bastante tiempo, esto también el gobierno deberá aprovecharlo para hacer un verdadero y sincero acuerdo con el campo

Pero dicho esto como oportunidades y buen ambiente lo cierto es que si ARGENTINA no hace los deberes de la economía doméstica, no es previsible y da madurez en todo el arco político no brinda seguridad jurídica para atraer INVERSIONES, agregado a todos los conceptos narrados en esta nota, nada servirá todas las oportunidades que se puedan presentar en el mundo exterior.

Espero y ojala toda clase política y fundamentalmente el actual gobierno este a la altura de la circunstancia para poder lanzar un verdadero programa económico con un gran consenso de todas las fuerzas políticas, que sea igualitario, con crecimiento económico, más empleo, menos inseguridad, más oportunidades, y que podamos vivir mejor, nosotros como habitantes de este país nos merecemos vivir mejor.

Estamos en contacto.

Un abrazo a la distancia.

Leonardo Piazza

LP CONSULTING

Consultor Financiero y Analista Económico

Contador Público